新三板国际化建设步步推进

  我们在前期的《你思考过吗？CDR也是资本市场对外开放的一个突破口》中提到，2018年是中国资本市场对外开放的重要一年，相关的改革政策将不断推出。新三板作为我国多层次资本市场建设的重要一环，具有制度灵活、包容性强的特点，因此成为了我国资本市场对外开放的一个窗口。

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  近期关于新三板相关的改革政策不断推出,新三板国际化建设的进程不断加快。

  2018年4月21日，全国股转公司与港交所签署了相关的合作备忘录，将推动优质企业两地挂牌，此次合作备忘录的签署是全国股转系统迈向国际化的第一步。成大生物[831550.OC]、盛世大联[831566.OC]等多家企业计划在香港上市。2018年6月15日，股转公司宣布已成为世界证券交易所联合会（WFE）附属会员。这有利于建立与国际证券监管机构与自律组织的监管协作，并与境外交易所建立常态化交流机制，提高新三板国际影响力。

  2018年6月12日，中国人民银行、国家外汇管理局对现行QFII、RQFII的相关外汇管理政策进行调整，取消了相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求。一方面取消了境外资本流动的限制和锁定期限，增强流动性和投资意愿;另一方面，扩大了合格投资者的投资范围，可以进行套期保值。对境外合格投资者的政策调整是为后续政策的落地创造市场环境。

  2018年6月19日,国务院日前印发《国务院关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》（国发〔2018〕19号）（简称《通知》），明确“比照上市公司相关规定，允许外商投资全国中小企业股份转让系统挂牌公司”。

  在此之前，境外机构投资者和自然人，不能直接参与新三板企业定增和二级市场投资，只能通过挂牌前入股的方式投资新三板，严格限制了境外投资人投资新三板的渠道。《通知》的发布是政府首次在正式文件中明确了国外的合格投资者可以投资新三板。A股的合格境外投资者是指具备QFII、RQFII或者战略投资者的资质方，因此此类投资者也可以直接参与新三板市场的投资。

  新三板国际化建设具有重要意义：首先，通过与国外的成熟资本市场的交流，不断提升新三板市场化的水平，建立更加完善的交易制度、监管制度。其次，新三板对合格境外投资者的开放，可以提高市场的融资能力。最终，新三板作为中国多层次资本市场的重要一块拼图，新三板的国际化也将带动中国资本市场对外的开放。